在博傻理论中 只要你不是最后的那个笨蛋 你就是赢家。在许多投机行为中 关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋” 只要有 那么剩下的只是赢多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家” 那么你就成了最大的笨蛋。所以 你必须要睁大眼睛 不做最后一个笨蛋。
别做最后一个傻子
著名的经济学家凯恩斯 为了能够专注地从事学术研究 免受金钱的困扰 曾出外讲课以赚取课时费 但课时费的收入毕竟是有限的。于是他在1919年8月 借了几千英镑去做远期外汇这种投机生意。
仅仅4个月的时间 凯恩斯净赚1万多英镑 这相当于他讲课10年的收入。但3个月之后 凯恩斯把赚到的利润和借来的本金输了个精光。7个月后 凯恩斯又涉足棉花期货交易 又大获成功。
凯恩斯把期货品种几乎做了个遍 而且还涉足于股票。到1937年他因病而“金盆洗手”的时候 已经积攒起一生享用不完的巨额财富。
与一般赌徒不同 作为经济学家的凯恩斯在这场投机的生意中 除了赚取可观的利润之外 最大也是最有益的收获是发现了“笨蛋理论” 也有人将其称为“博傻理论”。
什么是“博傻理论”呢？凯恩斯曾举过这样一个例子：
从100张照片中选出你认为最漂亮的脸 选中的有奖。但确定哪一张脸是最漂亮的脸是要由大家投票来决定的。
试想 如果是你 你会怎样投票呢？此时 因为有大家的参与 所以你的正确策略并不是选自己认为的最漂亮的那张脸 而是猜多数人会选谁就投谁一票 哪怕丑得不堪入目。在这里 你的行为是建立在对大众心理猜测的基础上而并非是你的真实想法。
凯恩斯说 专业投资大约可以比作报纸举办的比赛 这些比赛由读者从100张照片中选出6张最漂亮的面孔 谁的答案最接近全体读者作为一个整体得出的平均答案 谁就能获奖；因此 每个参加者必须挑选的并非他自己认为最漂亮的面孔 而是他认为最能吸引其他参加者注意力的面孔 这些其他参加者也正以同样的方式考虑这个问题。现在要选的不是根据个人最佳判断确定的真正最漂亮的面孔 甚至也不是一般人的意见认为的真正最漂亮的面孔。我们必须做出第三种选择 即运用我们的智慧预计一般人的意见 认为一般人的意见应该是什么……这与谁是最漂亮的女人无关 你关心的是怎样预测其他人认为谁最漂亮 又或是其他人认为其他人认为谁最漂亮……
“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机 投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋” 只要自己不是最大的笨蛋 那么自己就一定是赢家 只是赢多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家” 那么你就成了最大的笨蛋。可以这样说 任何一个投机者信奉的无非是“最大的笨蛋”理论。
生活中有许多例子与这个模型是相通的。比如“十佳运动员”的评选 在这些投票当中 对于每个投票者的激励是：他如果“正确的”选中某些人 不仅要选中10个人 而且顺序也要正确 那么投票者将获得某种奖励。但是如何才能选中“正确的”人选呢？有“正确的”人选吗？得票多的就是正确的吗？或者严格的说 得票最多的是第一名 得票次之的是第二名 等等。因此 投票者能够选中的话 或者说被他提名的能够“当选”的话 关键是猜测别人的想法 猜测对了你就能获胜 猜错了 你则不能获奖。在这里 我们可以看到没有正确与否 或者谁应该选上、谁不应该选上的问题 而是投票的人相互猜测的结果（当然 在这个过程中舆论的导向作用是很大的 他似乎告诉人们某某人是其他许多人所要选的）。
其实 在期货与股票市场上 人们所遵循的也是这个策略。许多人在高价位买进股票 等行情上涨到有利可图时迅速卖出 这种操作策略通常被市场称之为傻瓜赢傻瓜 所以只能在股市处于上升行情中适用。从理论上讲 博傻也有其合理的一面 博傻策略是高价之上还有高价 低价之下还有低价 其游戏规则就像接力棒 只要不是接最后一棒都有利可图 做多者有利润可赚 做空者减少损失 只有接到最后一棒者倒霉。
人们之所以完全不管某个东西的真实价值 而愿意花高价购买 是因为他们预期有一个更大的笨蛋 会花更高的价格 从他们那儿把它买走。比如说 你不知道某个股票的真实价值 但为什么你会花20块钱去买一股呢？因为你预期当你抛出时会有人花更高的价钱来买它。所以 在资本市场中（如股票、期货市场） 人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买 是因为他们预期会有一个更大的笨蛋会花更高的价格从他们那儿把它买走。
再比如说艺术品投资 你之所以完全不管某件艺术品的真实价值 即使它一文不值 也愿意花高价买下 是因为你预期会有更大的笨蛋花更高的价格从你手中买走它。而投资成功的关键就在于能否准确判断究竟有没有比自己更大的笨蛋出现。只要你不是最大的笨蛋 就仅仅是赚多赚少的问题。如果再也找不到愿意出更高价格的更大笨蛋从你手中买走这件艺术品的话 那么 很显然你就是最大的笨蛋了。
当然 肯定会有人成为最后的笨蛋。1720年 英国股票投机狂潮中就有这样一个插曲：一个无名氏创建了一家莫须有的公司。自始至终无人知道这是一家什么公司 但认购时近千名投资者争先恐后把大门挤倒。没有多少人相信他真正获利丰厚 而是预期有更大的笨蛋会出现 价格会上涨 自己能赚钱。饶有意味的是 牛顿参与了这场投机 并且最终成了最大的笨蛋。他因此感叹：“我能计算出天体运行 但人们的疯狂实在难以估计。”
有一天 有一个人去文物市场 有商人向他推销一个钱币 金黄色的 商人说这是金币 要卖100块钱。这个人一眼就看出来这是黄铜 最多只值1块钱。
于是这个人对商人说：1块钱的东西 100块钱我肯定不会买 但是我愿意以5块钱买下来。商人看他是识货的 不敢再骗人 最后以5块钱成交。
这个人的朋友知道了这件事 对他说：你真傻 明知道是1块钱的东西 你花5块钱买下来 那不是傻瓜吗？这个人说：是的 我很傻 但是 我知道有人比我更傻 我花5块钱买来的东西很快就有更傻的人以10块钱买走。
过了几天 果然这个人把这个“金币”以20元的价格卖了出去 净赚15元。
这个人的理论是：自己买贵了无所谓 只要找到一个比你更傻的人就成功了。就如同今天的房市和股市 如果是做头傻那是成功的 做二傻也行 别成为最后的那个大傻子就行。
博傻理论告诉人们最重要的一个道理是：在这个世界上 傻不可怕 可怕的是做最后一个傻子。
郁金香和君子兰
这是两种美丽的花卉 可是都曾给人们带来过狂喜 也带来过灾难。
人们绝难想到世界经济发展史上第一起重大投机狂潮 是由一种小小的植物引发的。这一投机事件是荷兰由一个强盛的殖民帝国走向衰落而被载入史册的 它也是迄今为止证券交易中极为罕见的一例。经济学上的特有的名词“郁金香现象”便由此而出！
郁金香 一种百合科多年生草本植物。郁金香原产于小亚细亚 在当地极为普通。一般仅长出三四枚粉白色的广披针形叶子 根部长有鳞状球茎。每逢初春乍暖还寒时 郁金香就含苞待放 花开呈杯状 非常漂亮。郁金香品种很多 其中黑色花很少见 也最珍贵。郁金香的花瓣上 多有条纹或斑点 容易受病毒的侵袭。
17世纪的荷兰社会是培育投机者的温床。人们的赌博和投机欲望是如此的强烈 美丽迷人而又稀有的郁金香难免不成为他们猎取的对象 机敏的投机商开始大量囤积郁金香球茎以待价格上涨。在舆论鼓吹之下 人们对郁金香的倾慕之情愈来愈浓 最后对其表现出一种病态的倾慕与热忱 以致拥有和种植这种花卉逐渐成为享有极高声誉的象征。人们开始竞相效仿疯狂地抢购郁金香球茎。起初 球茎商人只是大量囤积以期价格上涨抛出 随着投机行为的发展 一大批投机者趁机大炒郁金香。一时间 郁金香迅速膨胀为虚幻的价值符号 令千万人为之疯狂。
郁金香在培植过程中常受到一种“花叶病”的非致命病毒的侵袭。病毒使郁金香花瓣产生了一些色彩对比非常鲜明的彩色条或“火焰” 荷兰人极其珍视这些被称之为“稀奇古怪”的受感染的球茎。
“花叶病”促使人们更疯狂的投机。不久 公众一致的鉴别标准就成为：“一个球茎越古怪其价格就越高！”郁金香球茎的价格开始猛涨 价格越高 购买者越多。欧洲各国的投机商纷纷拥集荷兰 加入了这一投机狂潮。
1636年 以往表面上看起来不值一钱的郁金香 竟然达到了与一辆马车、几匹马等值的地步。就连长在地里肉眼看不见的球茎都几经转手交易。
1637年 一种叫Switser的郁金香球茎价格在一个月里上涨了485%！一年时间里 郁金香总涨幅高达5900%！
所有的投机狂热行为有着一样的规律 价格的上扬促使众多的投机者介入 长时间的居高不下又促使众多的投机者谨慎从事。此时 任何风吹草动都可能导致整个市场的崩溃。
一时间 郁金香成了烫手山芋 无人再敢接手。郁金香球茎的价格宛如断崖上滑落的枯枝 一泻千里 暴跌不止。荷兰政府发出声明 认为郁金香球茎价格无理由下跌 让市民停止抛售 并试图以合同价格的10%来了结所有的合同 但这些努力毫无用处。一星期后 郁金香的价格几乎一文不值 其售价不过是一只普通洋葱的售价。
千万人为之悲泣。一夜之间多少人成为不名分文的穷光蛋 富有的商人变成了乞丐 一些大贵族也陷入无法挽救的破产境地。
暴涨必有暴跌 客观经济规律的作用是任何人都无法阻挡的。下跌狂潮刚过 市民们怨声载道 极力搜寻替罪羊 却极力回避全国上下群体无理智的投机这一事实。他们把原因归结为那个倒霉的水手 或把原因归结为政府调控手段不力 恳请政府将球茎的价格恢复到暴跌以前的水平 这显然是自欺欺人。
人们紧接着把求援之手伸向法院。恐慌之中 那些原已签订合同要以高价购买的商人全部拒绝履行承诺 只有法律才能督促他们依照合同办事。然而 法律除了能干预某些具体的经济行为外 它是决不能凌驾于经济规律之上的。法官无可奈何地声称 郁金香投机狂潮实为一次全国性的赌博活动 其行为不受法律保护。
人们彻底绝望了！从前那些因一夜乍富喜极而泣之人 而如今又在为乍然降临的一贫如洗仰天悲哭了。宛如一场噩梦 醒来之时 用手拼命掐自己的脸蛋才发觉现实就在梦中。身心疲乏的荷兰人每天用呆滞的目光盯着手里郁金香球茎 反省着梦里的一切……
世界投机狂潮的始作俑者为自己的狂热付出的代价太大了 荷兰经济的繁荣仅昙花一现 从此走衰落。郁金香球茎大恐慌给荷兰造成了严重的影响 使之陷入了长期的经济大萧条。17世纪后半期 荷兰在欧洲的地位受到英国有力的挑战 欧洲繁荣的中心随即移向英吉利海峡彼岸。郁金香依然是郁金香 荷兰却从此从世界头号帝国的宝座上跌落下来 从此一蹶不振。
“郁金香现象”成了经济活动特别是股票市场上投机造成股价暴涨暴跌的代名词 永远载入世界经济发展史。
但人类往往不知道汲取教训 前车之鉴时常重演：
20世纪80年代初 长春的君子兰从几块钱暴涨到最高二十多万一株 一度成为很多人发财致富的途径 短时间内形成了养君子兰热。一种普通的植物 怎样幻化成财富和地位的象征？一盆小小的花卉 如何掀起全社会的狂潮和争议？从执著狂热到骤然冷却 20世纪80年代 多少人因为君子兰拥有了一段喜泪交加刻骨铭心的回忆？
那段时期 君子兰被誉为“绿色的黄金”。有人曾仔细比较两者 发现极品君子兰的价格已超出金价。
那是一个疯狂的时期：电视台节目片头用了君子兰；挂历连带封面13页都是君子兰彩照；香烟、肥皂、服装、家具等等商品 都忙不迭地打上君子兰的图案或字眼……
短短几十天 长春出现十大公司和40家花木商店 向外省市拓展的分公司、子公司不计其数 最高潮时有5000多人去各地搞君子兰展 来回都坐飞机……
长春××厂号召职工走君子兰致富道路 全厂1700多名职工家家开养；长春×××厂投资数十万元 在办公楼顶上盖了600平方米空中温室……
长春工商部门当时统计 每天走进长春各君子兰市场的高达40万人次 占全市人口的五分之一 这还不包括走街串巷无证经营的人。市场里 粤语、闽南语、湖南话、上海话……
疯狂背后 藏着1985年前后长春君子兰市场难以数清的成交额。官方统计每年1700万元 但这个根据缴税总额统计的数字 可能远低于实际。
但是 由于投机过于剧烈 引发了种种社会动荡 终于在1985年的6月1日 长春市迫于各方压力发布了《关于君子兰市场管理的补充规定》 严禁机关、企事业单位 以及在职职工从事君子兰的倒买倒卖活动。至此 君子兰风才戛然而止 花价一落千丈。
“疯狂的君子兰” 使成千上万的跟风者倾家荡产。大家的“发财梦”破灭了 全面的审查开始了 少数幸运儿凭此挖到第一桶金 但也有不少的倒霉者坐牢了。
但是人类永远都是盲从的 他们不能理性地总结经验教训 所以往往再次重蹈覆辙。在云南普洱市——这个不久前还称作思茅的地方 因为盛产的普洱茶据说具有保健以及越陈越香的功用 被投机者疯炒 在不到两三年的时间里 市场上的价格就狂涨了数十倍甚至百倍。现在一斤茶叶的价格最高能卖到1800元 比普通彩电还贵 难怪当地茶农惊呼 摘茶如摘人民币。而普洱市的大小宾馆饭店 现在据说都住满了来自全国各地甚至国外的经销商采购普洱茶。我们很难保证 这会不会是下一个君子兰。
根据经济规律 价格不能过多偏离价值。当某样商品的价格被市场炒到明显违背价值规律的地步时 已经孕育了巨大的风险。因为在一个逐渐丧失理性的市场 虽然就个人而言 人人都清楚疯涨的价格已经背离了其价值 泡沫迟早是要破的 但又谁都认为自己不会是最后那个“傻子” 不管是赚到的 没赚到的 赚少的 赚多的 都觉得自己还应该再在这块大蛋糕上多分一份。市场就在这种非理性中走向崩溃 最后受到波及的 还是普通老百姓 尤其是没有来得及退出的“最后的傻瓜”。
神奇的卖马交易
路易斯安那州有两位农夫 他们的名字分别为皮埃与沙颂。
有一天 皮埃来到沙颂的农场 并赞美沙颂的马说：“这真是一匹漂亮的马 我一定要买下它。”
沙颂回答道：“皮埃 我不能卖它 我已经拥有这匹马很多年了 而且我很喜欢它。”
“我愿意付出10块钱的代价买下它！”皮埃说道。
沙颂说：“好吧 我同意。”
于是他们签下一纸合约。大约一个星期之后 沙颂来到皮埃的农场对他说：“皮埃 我一定要拿回我的马 我实在太想念它了。”
皮埃说道：“可是我不能这么做 因为我已经花了5块钱买了一部拖车。”
“我愿意付20块钱买下这匹马和拖车。”沙颂说。皮埃默默地盘算着：15块的投资在一个星期赚了5块 折合年收益率超过1700％！所以 他说：“就这么办。”
于是 皮埃与沙颂不断地交易这匹马、拖车与其他的附属配件。最后 他们终于没有足够的现金来交易。所以 他们便去找当地的银行。银行家首先查明他们的信用状况 以及这匹马的价格演变历史 于是放款给他们两个人 而马匹的价格在每轮的交易中也就不断地上涨。每当完成一次交易 银行家可以回收全部的放款与利息 而皮埃与沙颂的现金流量也呈几何级数地增加。
这种情况持续进行 直到数年以后 皮埃以1500美元的价格买下马匹。然后 有一个东部佬（哈佛大学的MBA商学硕士）听说这匹神奇的马 并（根据统计历史价格）做了一些精密的计算 而来到路易斯安那州 以2700美元的价格向皮埃买下这匹马。
沙颂听到这个消息以后非常生气 他来到皮埃的农场大声责怪道：“皮埃！你这个笨蛋！你怎么能以2700美元的价格卖掉马匹呢！我们的生活都靠着这匹马啊！”
开始时皮埃和沙颂手头现金各100美元 马在沙颂的手中。
第一轮交易 皮埃的10美元到了沙颂的手中 马到了皮埃的手中。
皮埃有90美元和马 沙颂有110美元。
第二轮交易 沙颂的15美元到了皮埃的手中 马到了沙颂的手中。
皮埃有105美元 沙颂有95美元和马。
第三轮交易 皮埃的20美元到了沙颂的手中 马到了皮埃的手中。
皮埃有85美元和马 沙颂有115美元。
第四轮交易 沙颂的30美元到了皮埃的手中 马到了沙颂的手中。
皮埃有115美元 沙颂有85美元和马。
第五轮交易 皮埃的50美元到了沙颂的手中 马到了皮埃的手中。
皮埃有65美元和马 沙颂有135美元。
第六轮交易 沙颂的70美元到了皮埃的手中 马到了沙颂的手中。
皮埃有135美元 沙颂有65美元和马。
第七轮交易 皮埃的100美元到了沙颂的手中 马到了皮埃的手中。
皮埃有35美元和马
⅗喜欢看盛乐写的博弈论的诡计大全集_第1章 博傻理论，做聪明的投资者吗？那就记住兔&九三的域名ｔｕ９３．ｏrg⅗(请来兔&九三&看最新章节&完整章节)
沙颂有165美元。第八轮交易 沙颂的150美元到了皮埃的手中 马到了沙颂的手中。
皮埃有185美元 沙颂有15美元和马。
第九轮交易 马的价格涨到了200美元 皮埃的185美元不够了。
于是寻求贷款。双方各贷款100美元以买马 皮埃的现金增加为285美元。沙颂则增加为115美元。
第九轮交易 皮埃付出200美元买下马 沙颂拥有315美元 皮埃拥有85美元和马。
第十轮交易 沙颂付出250美元买下马 皮埃拥有335美元 并清还贷款和利息105美元 剩下230美元现金 而沙颂则拥有65美元和马。
……
于是交易可以不断的进行下去 直到马没有了为止。奇怪的是 当第十轮交易时 皮埃还掉银行的钱时 他拥有的钱是230美元 比他们两人当初的本金加在一起还要多 很明显是拥有了另一方的贷款。但是如果对方继续贷款进行交易 那么两个人的钱就会越滚越多 同时银行不断可以从中获利 他们将成为银行的优质客户 于是银行将不断放大贷款规模。
在经济学中 这个故事的含义是：人们试图通过信用扩张降低利率时 便造成繁荣与衰退的循环。根据凯恩斯学派的说法 生产的驱动力量（换言之 人类经济成就的驱动力量）是总需求——消费的欲望 这是以可支配所得的金额来衡量。凯恩斯认为 政府仅需要谨慎地提高每个人的货币所得 便可以刺激总需求。这种情况下 企业界会提高生产 消费者会增加支出 而国家的财富（以GDP来衡量）便会积累。
但是我们不需要过多考虑经济学的理论问题 只需要关注我们身边的经济现象。这个故事可以告诉我们的是：正是由于双方的不断买卖 让马的价格可以一路上涨 彼此都可以不断从中获益。这是由于通过各种渠道进入其中交易的货币不断增加而造成的。
由此 你想到了什么？对 就是股市。
由于每次交易都能有优厚的回报 刺激了越来越多的人愿意投钱进去炒股票。这样下去有可能产生一种良性循环 因为随着参加交易的人不断获利 消费也大幅扩大 将刺激经济繁荣 而经济繁荣又反过来推高股市 从而使股价一路上升。
但是不要忘记了刚才我们说过的那句话：“人们试图通过信用扩张降低利率时 便造成繁荣与衰退的循环。”是繁荣和衰退的不断循环。上面故事里 由于有人最终高价买走了马 结束了这次交易 所以最终交易双方和银行都得到了盈利 但是如果马在交易中死了会怎么样？一切的交易会终止 最后拥有马的一方必然在交易中出现巨额的亏损 而亏损肯定是由银行来承担。
股市中也一样 当股票价格不断在交易中被拉高 终究会有一天由于价格完全脱离价值 或者企业本身的问题而崩盘 即使没有以上问题 但货币供应是有限的 最后随着股价不断提高而难以为继的。到时候由于交易中的资金量已经越滚越大 崩盘中引起的亏损也是不可想象的 而且首先亏到的是散户 他们最晚察觉到崩盘。其次是股票型的基金 结果亏的还是散户的钱。
“投资要用大脑 而不用腺体。”是巴菲特的名言。大脑要做的是判断企业经营前景和大众心理趋向 而腺体只会让人按照本能去做事。巴菲特也不是百分百地拒绝市场炒作 只不过在没有找到更好的鞋之前 决不会脱去脚上现有的鞋。所以说 对于博傻现象 完全放弃并非是最合理的理性 在自己可以掌控的水平上 适当保持一定程度的理性博傻 可以作为非理性市场中的一种投资策略。
从大众心理角度分析股市 博傻理论已经广为人知。股票市场上的一些投资者根本就不在乎股票的理论价格和内在价值 他们购入股票的原因 只是因为他们相信将来会有更傻的人以更高的价格从他们手中接过烫手山芋。支持博傻的基础 是投资大众对未来判断的不一致和判断的不同步。对于任何部分或总体消息 总有人过于乐观估计 也总有人趋向悲观 有人过早采取行动 而也有人行动迟缓 这些判断的差异导致整体行为出现差异 并激发市场自身的激励系统 导致博傻现象的出现。这一点 在中国股市表现得也相当明显。
对于博傻行为 也可以分成两种 一类是感性博傻 一类是理性博傻。前者 在行动时并不知道自己已经进入一场博傻游戏 也不清楚游戏的规则和必然结局；而后者 则清楚地知道博傻及相关规则 只是相信当前状况下还有更多更傻的投资者即将介入 因此才投入少量资金赌一把。
理性博傻能够赢利的前提是 有更多的傻子来接棒 这就是对大众心理的判断。当投资大众普遍感觉到当前价位已经偏高 需要撤离观望时 市场的真正高点也就真的来了。要博傻 不是最傻 这话说起来简单 但做起来不容易 因为到底还有没有更多更傻的人是并不容易判断的。一不留神 理性博傻者就容易成为最傻者 谁要他加入了傻瓜的候选队伍呢？所以 要参与博傻 必须对市场的大众心理有比较充分的研究和分析 并控制好自己的心理状态。
投资、投机与博傻
博傻理论本身就是经济学家凯恩斯在其投机行为中总结出来的 所以博傻与投机的关系密不可分。所以有些人 常常把投机与博傻混为一谈。其实 投机与博傻完全有着质的区别 完全是两种不同的交易水平 可以说一种代表着交易技巧的高超 而另一种则代表着交易技巧的拙劣。
投机 这个名词好像一直是个贬义词 在基金的理财观念中 投资这个名词被用得最多 但是 市场周转率最大的机构投资者中 恰恰有一向标榜理性投资的基金。
投机资金 必定是市场最为敏锐的资金 这类资金介入市场热点及时 有些甚至是发动酝酿一个热点的幕后推手。而且这类资金基本上不恋战 能够迅速兑现筹码 对止损也控制得相当好。而博傻资金 通常是市场最为后知后觉的资金 在热点出现和热点爆发期时 往往是观望观望再观望不敢出手 当热点行将结束时 终于忍耐不住勇敢杀入 接了最后一棒 这就是笨蛋的博傻。
投资时间越长的老手 越会远离博傻。要套住一个新股民 非常容易。然而要套住一个老股民 特别是经过真正大小“多空战役”数十上百次的老股民 那真是难如登天。投机资金 赚的也就是不断新入市的新手们的钱。在千点附近 大多数人都远离市场的时候 这时候留在市场中的 都是真正的股市精锐 大家都削尖脑袋赚别人的钱 可是却没有赢家。为什么？因为没有人博傻！
所以千万别把博傻看做是投机。没有市场经验的人 除了大牛市和运气之外 还不具备投机的水平。而博傻后 是否能够及时止损更为关键 股市交易 认识错误并及时改正错误非常重要。
对于我们大多数普通人来说 我们要投资理财。投机和博傻 不是不可以 只是只有足够聪明的人才能够全身而退。首先 你是否清楚这三者的区别？
从理论上 做投资是最安全的 风险也最小。投机呢？风险相对较大 但是要控制风险 也就把不可预计的风险控制在自己可以承受范围内。博傻呢？也就不知道自己在做什么。
投资就意味着你必须有很高的宏观和微观分析 投资是最轻松的 但是也是最难做到的。投资者还要懂很多东西 必须是比较理性的。事实上 真正的投资者很少。
简单点 可以这么说：投资是一样东西值1元钱 我要在0.7元买入 等到高估时候 也就是在2元卖出。投机呢 只要这东西会涨到4元 我不管他值1元还是2元 我2.5元都会买进 只要会涨到4元。博傻呢？博傻就是不知道这个东西值多少钱 也不知道自己买入获利多少可以卖出 涨了还想涨 跌了也不知道具体价值 等到跌到忍无可忍时候割肉出局。或者说 博傻者是冒损失30%风险去获得10%的利润。
当价值投资的阵营从100%降到30%的过程 就是价值投资到价格投机的过程。博傻只是价格投机的延续或疯狂。当价值投资的阵营从30%降到10%的过程 就是价格投机走向博傻的癫狂。任何时期都有优秀的企业产生 股票市场总有价值投资的地盘。但是任何时期都有企业破产的可能 大多数企业不能满足股票市场的欲望。每一个渴望在投资、投机 或者博傻行为中获利的人都要明白。
博傻当然可以给人带来财富 在各个领域都不乏依靠搏傻理论投机致富的生动例子：
有一个上海人叫姚奇伟 在金银币收藏中混迹10余年 收藏既是他的业余爱好也是他的一种投资手段。刚入收藏界时 他也跟风炒作 亏损很大 后来姚奇伟通过花钱买教训 渐渐地开始“博傻” 从而获利颇丰。
1998年金银币市场大缩水 当时的98版熊猫金币受其连累销量极差 投资者都回避它。但是姚奇伟隐约觉察到以年销量为实际发行量的发行方式使其自然成为量少品种 在熊猫系列中产生瓶颈作用 果然一年后 98版熊猫金币开始升值。姚奇伟凭着逆向思维 敏锐地发掘了这匹黑马 攫取了第一桶金。
靠逆向思维去“博傻” 也曾帮姚奇伟避免了一次损失。
2003年 开光佛指舍利金币由于大量的宣传和市场的热炒氛围 半个月内就翻了两番 跟风炒作者很多 姚奇伟也购进了30万元的金币。但是很快就察觉到该金币并没有沉淀 绝大多数都是炒作筹码 当中小投资者越来越多地跟进时 姚奇伟果断地全部平仓。不少同行都对他的动作迷惑不解 说他傻 但姚奇伟坚定信心 自嘲自己就是去“博傻” 两个月后 开光佛指舍利金币大幅下跌 姚奇伟最终避免了损失。
当金银币市况不太好时 不少投资者又开始大量抛售手中的藏品 但是姚奇伟却又开始逆向操作了 他全仓吃进不少金银币。因为他判断油价肯定会推动金价上涨 而距金价越近的金币上涨空间也越大 况且下半年礼品消费趋旺 焉有不升的道理？姚奇伟的这一操作手法 又让他短线获利翻番。
总结自己的收藏历程 姚奇伟感叹地说：“这年头谁都不傻 敢于去博傻的人才是真正的赢家！”
但是 你可以看到 他的行为并非是真正的博傻 而是利用博傻理论的投机行为 因为他对自己做的事情了解 而非盲目。要想和他一样在投机中获益 首先要有敏锐的眼光 理智的头脑 否则根本难以保证能够全身而退 一不小心就成了最后的傻瓜。如果没有足够的把握 还是谨慎一些。
“股神”巴菲特说：“成功投资的第一条要诀是不要亏钱 第二条是别忘了第一条。”但市场投机炒作之风盛行 很多人早将“股神”的忠告抛到了九霄云外 看着低价的ST股天天涨停 谁还管公司亏不亏损、是否有退市风险 只要上冲涨停就敢买进。以赌徒心理妄想博取暴利 最终却落得巨亏的下场。
不错 市场很多时候都不能用常理去推测 人心狂热的时候 什么理智都会被抛到脑后 单凭理智有很多时候可能会失去时机赚不到钱 但是一旦市场到了大家都去博傻之时却是行情最危险之机。投资者丧失了理智 只靠冲动与本能做买卖 并且毫无节制、毫无分析地进入市场 甚而透支博傻 一旦市场崩溃 这些博傻的投机者就是第一批被淘汰出局的人 是损失最惨重的市场牺牲品。
市场不会永远上升 当沉醉于获利 赚钱越来越多 做着股价日日上升的美梦时 保持一点冷静理智。要知道 即使有时错失机会也胜过一次意外而永远不能翻本之恨。所以大家对一些已经升得毫无节制的股市或者股价飙升的个股 都要保持冷静和理智。
成功的投资人早已告诫过我们：在股市中 不是比谁赚得快 而是看谁活得久。
在深沪股市中 投机气氛总是或多或少地存在的 相当多的投机者并非理性 有时甚至就是疯狂赌博。对于业余投资者而言 这种博傻带来的利润不太容易把握 但对于职业投资者而言 应该尝试着利用这种市场氛围 投入一定比例的资金理性博傻。
大家都在买股票 买股票到底在赚什么钱呢？赚的就是最大笨蛋的钱 当你认为某只股票有增长潜力的时候 在合适的价格买入 等到它真正长起来 再全盘卖出 其中的差价就是你的投机所得。在低潮中买入 在高潮出卖出 才是稳赚不赔的方法。但是要想稳赚不赔是有条件的 你要有本事选择具有无限潜力的行业 并成功把握住该股票的低价时期 大量买入 长期持有 等待出现最大的笨蛋时卖出。
资本市场上 永远都不会没有投机行为 永远都会有最大的笨蛋。如果你不想成为那个最后的傻子 就要学习博傻理论 结合它去投资投机 但不要随便跟人去博傻。
不要盲目跟风
自己不加判断地跟着别人走 后有两种结果 分别有两个模型可以说明 一是“羊群效应” 一是“博傻理论” 下面来看：
有一群羊 当其中的几只羊要么口渴 要么饥饿 要么受外部某种条件刺激（遇到凶猛野兽等）向某个方向（水源、草源、自认为安全的地方）行进时 另外的大部分羊都会无目的的和那几只羊一起行动（尽管不是所有的羊都口渴、饥饿、受威胁）。结果有两个：要么他们得到了水、草、安全 要么他们什么也没有得到。
一些聪明的人看到某种物品开始上涨 甚至涨得有些离谱时 估计（其实就是赌 也就是博）还会上涨因而去追高买进 当有了一定的获利空间后把它抛出 而另一些人胆子更大 在更高的价位接盘 当你为他捏一把汗时 价格真的还向上涨 结果 他也获利了 紧接着 胆子更大的人（也就是比前边几个更傻的人）又冲了上去 等待他的是两种结果 要么他也获利了（证明他不是最傻的 这样的话 游戏还得继续 必须决出最傻的人） 要么这个物品在他接手时开始下跌 他成了最大傻瓜。
如果结果是第一种倒还好 大不了是做一回笨蛋 损失时间和精力。但如果结果是第二种可就不太妙了 如果输了的话会很惨。
许多人想要做投资 但是由于对基金和股票一窍不通 又没有时间去打理 所以总是抱着想省时、省事还想“捞”一把的心态 看到身边的人在买什么 就“跟风”把钱全部投进去。其实我们都知道 看到其他人赚钱 想捞一把就完全照搬别人的这种心态 本身就是不正确的。我们都很清楚 看到其他人做生意赚钱 自己如果贸然进入做同样生意的话最有可能出现什么样的结果。做投资 也是同样的道理 盲目的从众心态绝对不可取。你必须根据自身的情况制定出适合自己风险偏好的理财计划。
事实上 从众投资并不意味着一定带来亏损 但盲目从众一定会使人失去方向 无论你是专业投资人士 还是普通的个人投资者。
市场定价有一个颠扑不破的规则 它更多地取决于供求关系 以及人们对所购买物品的价值判断。比如一斤白醋平常价钱为2元 2004年发生“非典”大家开始哄买的时候 广东白醋的价钱就上升到50元 一旦事件过后 白醋的价钱不仅落回到原来的价钱 有些囤积居奇的商店还降了价。
股票市场也毫无例外的一致 供求关系与股价波动的不确定性放大了人们投资的风险 所有的人都期望1元买入 50元卖出 “羊群效应”就在这个价格区间开始上演了。股票从1元钱涨到10元钱 人们也许忧虑迟疑 一旦涨到20元钱 大家开始疯狂地进入 直到股价飚升到50元。2001年网络泡沫的破灭 人们清醒地看到：在狂热的市场气氛下 获利的是领头羊 多数狂热的追随者都是牺牲者 因为后来的追随者绝大多数都不知道股票的真实价值。
从众投资的风险同样也来自业内分析师的推荐 我们有时候也注意到一只很有价值的股票被发现的时候 市场并不给它充分的价格 这个时候只有一两位分析师推荐 股价也并不大幅上涨 一旦越来越多的分析师认识到它的价值并开始推荐的时候 股价开始大幅上升了 并在一定阶段开始飙升 这个时候所有的分析师开始推荐了 所有的投资者开始关注这个股票 在这个时候投资这些股票 我们通常发现它的超额收益其实比较有限。这就是市场的定价 所有的人都开始关注与投资的股票 就很难从市场的供求关系中获得超额收益。
当然 并非所有的上涨股票我们都不可以投资 也并非我们不可以从众投资 问题是我们要投资我们所熟悉的股票 我们所要知道的是我们所要投资股票的价值低线。巴菲特一直强调 投资自己熟悉的股票 不要追逐市场的热点。事实上 巴菲特也留了一手 他自己熟悉纺织行业 但他却很少介入。牛市来了 人们都知道赚钱的机会来了 但是我们需要清醒地认识到 中国的股市有着自身的制度缺陷 并非投资任何股票都能够给自己赚钱。在眼花缭乱的股票上涨中 我们需要更多的是关注我们所投资股票的质量。
“羊群效应”曾经在股市中酿过千万悲剧 但是这种悲剧在市场中永远不会结束。在任何市场条件下 无论我们投资的是热点还不是热点 我们需要清醒的是：不做盲目的从众投资。
不仅仅是投资理财需要如此。做任何事情 都要有自己的立场 不要盲目从众。
有一个笑话十分有趣 说的是一位石油大亨到天堂去参加会议。他兴冲冲跑进会议室 却发现会场座无虚席 早已没有了自己的座位。于是 他灵机一动 喊了一句“伙计们 听说了吗？刚才他们在地狱里发现了石油！”
此话一出 天堂里的石油大亨们生怕落后一步被别人夺走了利润 于是纷纷向地狱跑去。人们蜂拥而出 顿时天堂里就空了下来 石油大亨刚想找个椅子坐下来歇歇 忽然听到外面的人在议论地狱里的石油多么丰富、开采成本多么小等等 这位大亨心里纳闷 莫非地狱里真的发现石油了？于是他也急匆匆地向地狱跑去 天堂里又空无一人了。
人们都有从众心理 形成了周围的人都在做的事情 就应该效仿的观念。在这种观念的驱使下 很多时候 还没有理清头绪 还没有搞清楚事情的真假对错 就盲目跟风 随波逐流 这样的后果往往就是赚不到便宜 甚至会酿成悲剧 更会成为别人的笑柄。从众心理 给人带来的损失是不可小视的 我们不应该成为从众的牺牲品。人要想克服这种从众心理 必须要培养自己的主见 对任何事情都要有自己的观点 即使你的观点得不到任何人的支持 也不要轻易否定自己。做事情时 要多动脑子 不要让别人的言行影响了你的决定。
王先生说起他去某著名旅游景点旅游的感受 不住地叹息和咒骂 原来 正是从众的心理让他们吃了亏。
前段时间 单位组织职工到南方某旅游区旅游 一路上 他们听导游单方面的解说 不断地歪曲事实 不断地欺骗他们。导游先是在车上说前方某地有明星在演出 门票150元一张 导游说由于观看的人多 不好入场 自己有熟人 替他们说个情 每人收他们120元 到了演出地点一看 原来是露天演出 30元一张票 谁都可以看。后来 他们要吃饭 导游听到了 告诉他们说 前方不远处有个很有名的餐馆 既经济又实惠 他们又信了 驱车前往 饿着肚子走了近一个小时 到了那里一看 却是名不副实 不仅卫生条件不好 饭菜的质量不高 价钱也贵得惊人 不吃吧 附近实在再没有餐馆了 往回返吧 实在饿得不行了 没办法 又被骗了一回 就这样 一路上被骗了七八次 原本是一场愉快的旅行 却让人如吃了苍蝇般难受。
朋友问王先生 你们就没想过不听导游的吗？你自己怎么不做出判断呢？他说 一大群人 人家都同意 我一个人怎么能不同意呢？朋友又问 其他人后来后悔吗？他说也都很后悔 都后悔听了导游单方面的介绍 自己没做出判断。
生活中有很多人是这样的 为了面子 为了不使自己遭遇麻烦 往往喜欢跟在大家的后面走 有时明明知道大家的选择是错误的 也不愿意走自己认为正确的路子 以至硬着头皮去走自己本不愿意走的路。
盲目从众的心理 是人生的大忌。凡事多考虑一下 不要盲从 不要随声附和众人 让自己正确的决定去支配自己的行动 才能一路轻松 一路欢快 一生不后悔。
贪心让人成笨蛋
有一个关于财富的神话 告诫人们如何对待财富。在遥远的古代 就在米达斯国 国王觉得变得更有钱才能让自己快乐 于是和神商量让自己拥有神奇的力量。神答应了他 让他自己的手指头无论碰到什么东西 那东西立即就变成黄金。在拥有了“金手指”后 国王的快乐并没有持续多久。他痛苦地发现 自己既不能吃 也不能喝 美味在他嘴里变成了黄金 最糟糕的是他亲吻自己的女儿时 最爱的女儿也变成了黄金。国王这才意识到真正让自己快乐的并非是金钱 神接受了他的忏悔 恢复了他平静而幸福的生活。
这个故事告诉 我们的索取要有一定的限度 如果过分追求金钱就会失去自己原有的乐趣 在金钱的追求上要适可而止。
德国剧作家、文艺理论家莱辛曾经写过一个《仓鼠和蚂蚁》的故事：
“可怜的蚂蚁们 ”一只仓鼠说 “为了屯集这么一点粮食 你们千辛万苦地劳作 忙活了整整一个夏天：这值得吗？真该让你们看看我的储备粮！”
“听着 ”一只蚂蚁回答道 “就因为你储藏的粮食比你所需要的多得多 所以人类才要把你从泥土里挖出来 把你的粮仓掏空 让你用性命来替你那贪婪的强盗行为赎罪：他们这样做太合理了！”
一个贪心的人到一个国家找到国王 说想要一块地。国王说：“只要你能在太阳落山之前走回来 从这儿到那个标记之间的地就都是你的了。”结果太阳落山了 那个人却没有走回来 因为走得太远 他累死在路上了。
一字言之 皆因为“贪”。如果给你过于沉重的黄金 你也拿不走；给你过轻 你觉得太少 还想多要；这就是人的本性。本性有它的自然规律 但本性一旦违反了神灵赋予的自然规律 会受到惩罚的。
在人生的旅途中 每过一个时期 或每走一段路程 我们不妨回头看看身后的脚印 停下来冷静地思考 千万不要被远处的海市蜃楼所迷惑：或在眼前的灯红酒绿中迷失了本性、迷失了自我。要时常问问自己：在太阳落山前 我还能走回来吗？
现实中 那些成为最后笨蛋的人 除了习惯于盲目跟风以外 往往还是贪婪的人。在博弈中 他们为了获得利益的最大化 而期待着另一个最后笨蛋的出现 结果不小心自己成为了那个笨蛋。对财富的贪婪 是人性中抹不掉的一面 同时也是陷入危机的根源。
在澳大利亚 有一片草原 那里的草长得特别肥美 所以那里的羊群发展得特别快 而每当羊群发展到一定的限度 就会出现一种非常奇怪的现象：走在前面的羊群总能够吃到草 而走在后面的总是只能吃剩下的 于是后面的羊群在前面羊群吃草的时候 就会拼命地跑到队伍的前面。就这样 羊群为了争夺食物 都不愿意落在后面 这样草原上就形成了一个非常壮观的场面 羊群都朝着一个方向不停地奔跑。草原的尽头有一片悬崖 羊群跑到悬崖边缘也全然不去理会 于是整群的羊就往悬崖下跳……
一开始 羊们只是为了贪吃一点青草 但为了争夺这一点青草 最后却贪“吃”了自己。
当贪念开始升起时 别忘了提醒自己 贪念会把你带到悬崖。
在北极圈里 北极熊几乎没有天敌 然而 爱斯基摩人却能轻易地把它们捕获。
原来 北极熊有一个嗜血如命的特性 爱斯基摩人正是利用了它们的这个嗜好。他们把动物的血冻结成冰 中间藏进一把双刃匕首 然后把这种精心制作的冰块扔在雪原上。当北极熊闻到血冰块的气味时 就会迅速赶到 并开始贪婪地舔着血冰块。舔着舔着 北极熊的舌头渐渐麻痹 刀刃划破了它的舌头 鲜血一个劲地涌出来 随着不断地舔下去 刀口越划越深 鲜血越涌越多 最后北极熊因失血过多 休克晕厥过去 从而轻易地落入了爱斯基摩人的手心。
当心 那些可以将你喂饱的 也可以将你喂死啊。
在内蒙古草原上 有一种鼬鼠。鼬鼠整天忙忙碌碌 不停地寻找着食物 然后把吃不完的食物储存到洞穴里。据统计 鼬鼠一生要储存二十多个“粮仓” 足够十几只鼬鼠毕生享用。
然而 你们知道鼬鼠最后是怎么死的吗？他们最后都是饿死的！
饿死的 这怎么可能呢？拥有众多“粮仓”的鼬鼠 按说应该“丰衣足食”地安享晚年才是呀 怎么可能饿死呢？
原来 鼬鼠晚年走不动的时候 就会躲进自己的“粮仓”里 但他们必须经常啃咬硬物磨短两颗门牙 否则就会因门牙无限生长而无法进食。但他们早先在“粮仓”里并没有储存硬物 结果因没有硬物磨牙致使门牙不断生长 老长的门牙让鼬鼠无法进食 最后饿死在粮堆上。
也许你会感叹：这鼬鼠也太愚蠢了！为什么当初在储存粮食的同时不储存一点石子等硬物呢？鼬鼠是一种很有灵性的动物 从它储存粮食这一点上就可以看出来。鼬鼠不是因愚蠢而饿死 而是饿死在自己的贪欲上。贪欲使它只看到粮食 而看不见石子 看不见粮食以外的任何东西 它陷入贪欲的陷阱里 看不见隐患 看不见潜在的危机 看不见明天与未来 是贪欲葬送了它。
聪明的人 有时却犯着鼬鼠一样的错误！
有一位老人 退休后闲暇无事 总想着如何发大财 看到一些人买彩票中了大奖 他便跃跃欲试。如果是小打小闹 碰碰运气倒也罢了 而他却把全部积蓄拿出来每期必买 以为投入越多 中奖的几率就越大 有人劝他不要冒这样的风险 他哪听得进去 依然全身心地投入摸彩。每期开奖前他都忐忑不安 精神高度紧张 得知自己未中奖便陷入烦恼和焦虑之中。这样几年下来 二十多万元的投资全部打了水漂 老婆孩子都埋怨他财迷心窍 他的情绪坏到了极点 甚至连跳河上吊的念头都有。多亏大家相劝 钱财都是身外之物 生不带来死不带去 况且每月还有退休金 生活不会有大问题 这样他的情绪才慢慢稳定下来。这位老人的教训就在于“不知足” 贪财欲望过高。
在股票市场里 每个人都很清楚贪婪和恐惧很难赚钱 因为贪婪而利润回吐 因为恐惧而买不到便宜的筹码 都无法操作得当 轻松获利。而往往随缘 以平常心来对待 既不会对上涨贪得无厌 也不会对下跌恐惧害怕。人弃我取 人要我予 这样的投资者通常可以获得丰厚的收益。
但是目前国内投资者大致有两个特点 用4个字概括正是贪婪和恐惧。有的人买了股票 当收益达到10％的时候 他捏着不卖 想再赚一些 等到收益20％的时候 他还是捏着不卖 然后一场震荡来临 不但收益全部换了回去 连本金都损失了。
大家必须要明白的道理是 在理财时 一定要有一个合理的预期 莫把理财当成发财。理财的两大“公理” 首先是量体裁衣 根据自己的资金特点和风险承受度来选择金融理财产品；其次 永远不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。
资本市场中人们不能太贪心。贪婪是搏傻的大忌。在投资的时候 一定要保持理智的头脑 不要觉得一个产品稳赚不赔 就全部投入 这样会让你承担的风险变得很大 已经超出了你能承担的能力。不要被一时的利益冲昏了头脑 为了获得再多一点再多一点的利益 你很有可能错过了最好的卖出时机。
如果不想成为最大的笨蛋 一定记得投资要量力而行 不要贪婪 在市场上赚你应赚的钱。！
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